Nu väntas de sista räntehöjningarna

USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) väntas på onsdag höja styrräntan med 25 punkter (0,25 procentenheter) till 5,25-5,50 procent – den högsta nivån på 22 år. Europeiska centralbanken (ECB) antas hänga på uppåt redan dagen därpå, med en höjning på 25 punkter av bankens tre viktiga styrräntor.

"Kronan är absolut viktig"

Beskeden är avgörande för räntekänsliga svenska hushåll och högt belånade kommersiella fastighetsbolag i Sverige. Riksbankens manöverutrymme avgörs nämligen till stor del – inte minst via kronkursen – just av ränte- och valutarörelserna på den globala arenan.

– Kronan är absolut viktig för Riksbanken. De säger själva att den är viktig för att den påverkar inflationen och det får man ha som utgångspunkt. Det är så de resonerar och det är väl så man ska resonera, säger Amanda Sundström, ränte- och valutastrateg på SEB.

Kronan skulle kunna pressas mot euron – efter att redan ha varit nere på historiskt låga nivåer i sommar – om ECB tog i hårdare än väntat. Men det finns även andra faktorer som driver kronkursen, enligt Sundström.

– Många utländska aktörer är oroliga för att Sverige är mer räntekänsligt än vad euroländerna är, säger hon.

Frågan är om det blir så mycket mer

Det handlar då bland annat om effekter på den kommersiella fastighetssektorn i Sverige om räntan skulle fortsätta dra i väg uppåt.

TT: Börjar vi närma oss en smärtpunkt när det gäller räntenivån i Sverige?

– Det är inte den känslan man får om man läser de analyser som bankerna gör i de senaste bankrapporterna. Där ser det ut som att man har relativt god motståndskraft även vid betydligt högre räntenivåer, säger hon.

– Som det ser ut nu ser det inte ut som att det skulle spela någon större roll om det blir 25 eller 50 punkter till, tillägger hon.

Fast hon tillägger att grupper av företag och en del enskilda hushåll skulle få det mycket tufft.

Riksbanken höjde styrräntan med 25 punkter för bara ett par veckor sedan. Nästa räntebesked dröjer nästan två månader till – till den 21 september. Då väntas Erik Thedéen och hans direktion justera upp styrräntan med 25 punkter till, upp till 4 procent.

Men frågan är om det blir så mycket mer, enligt Sundström.

Huvudscenariot både på SEB och marknaden är att de räntehöjningar vi ser den närmaste tiden från centralbankerna blir de sista för denna runda. Och någon gång en bit in i 2024 pekar det mot att styrräntorna kan börja sänkas igen.

– Sedan går det ganska fort nedåt, säger Sundström.

"Inflationen i Sverige är väldigt hög"

Risken för att ECB och Riksbanken måste ta i lite mer än Fed – bland annat då centralbanken i USA började strama åt tidigare än kollegorna i Europa – är dock inte försumbar.

– Inflationen i Sverige är väldigt hög. Det utfall för juni som vi fick senast visade att det inte har dämpats på det sätt som Riksbanken nog vill se och har i sina prognoser. Man vill gärna se att inflationen kommer ner mycket tydligare än där den är just nu, säger Sundström.